AG真人国际(中国)官方网站CFA3级读书B22：私人财富管理主题许多国家的税率超过50%，严重侵蚀了已实现回报（资本收益、利息、股息收入）。对税收结构的理解将改善投资组合经理代表应税客户做出的决定，比如投资什么资产类别和证券，以及何时实现收益和损失。在管理私人财富资产时，应该考虑投资税收的三个基本要素：回报组成部分的税收，账户的税收状况，以及适用于投资者、账户的管辖权。
(Income Tax)。所得税是按应税收入的百分比计算的，通常对不同的收入水平有不同的税率。工资、租金、股息和利息收入通常被视为应税收入。跨境投资在许多富裕家庭的投资组合中很常见，也可能在投资者的母国和投资所在国产生应税收入。
(Gains Tax)。资本利得是出售资产(包括金融资产)所产生的基于价格增值的利润。收益通常与收入区分开来，并按不同的税率征税。
(Wealth or Property Tax)。财产税通常是指对不动产(不动产)征税，但也可能适用于金融和其他资产。这些税通常每年征收一次。综合财富税只适用于少数国家，但其他国家正越来越多地将其视为增加收入的一种机制。
(Stamp Duties)。许多国家对股票或房地产的购买价格征税。外国投资者可能要比国内投资者缴纳更高的税率。
(Wealth Transfer Tax)。财富转移税是在资产通过某种机制从一个所有者转移到另一个所有者而不是直接出售/购买交易时征收的。财富转移税的例子包括在投资者死亡时支付的“遗产”或“继承”税，以及在投资者生前进行的转移支付的“赠予”税。在某些情况下，这些税是转让资产的人的责任;在其他情况下，这些税是对收款人征收的。
因此，投资者对他们的收入（所得税和利得税）、拥有的（财富或财产税）、购买的（印花税）和转让的（赠与税和遗产税）纳税。所得税和资本利得税是最直接影响私人客户资产日常投资组合管理的税。下面将简要介绍这些税种，以及一些经常给予房地产投资的税收优惠。
大多数债券、债务工具和有息账户以利息支付的形式产生收入。许多国家的税法对某些类型的利息收入给予优惠待遇。例如，在意大利，政府债券利息收入的税率较低。在美国，来自州和地方政府债券(市政债券)的收入通常免征联邦和州所得税；除非有特别规定，利息按普通所得税率征税。
双重征税(Double taxation)用来描述收入被征税两次的情况。例如，公司收益在公司层面征税，然后作为股息支付的收益部分在投资者层面再次征税。一些国家通过在税法中明确的豁免或规定来减轻股息收入的双重征税负担。例：
在澳大利亚，如果你的个人税率高于公司税率，你将获得“免税”抵免，这样你只需支付个人税率和公司税率之间的差额。
在美国，如果你持有股票至少60天，大多数国内公司和符合条件的外国公司的股息都要按较低的税率征税。
(Qualified dividends)通常是持有国内公司和某些合格外国公司股票至少一段规定的最低时间的股息——在美国，普通股为61天，优先股为91天。这个头寸必须没有套期保值
为了估计与特定交易相关的纳税义务，我们需要知道该资产的税基(tax basis)（计税基础）和持有期。在许多情况下，计税依据是为获得一项资产而支付的金额，或其“成本”依据。就股票而言，这将是股价乘以股票数量加上佣金和其他交易成本。其他资产，如折扣或溢价债券或房地产投资信托基金，可能会根据税基进行年度会计调整。
计税基础是计算资本损益(capital gain or loss)的基础，它等于销售价格(扣除佣金和其他交易成本)减去计税基础。资本利得分为已实现或未实现的资本利得。已实现的资本利得是资产出售时“计入”的利润。未实现的资本收益是指投资组合中当前持有的资产的增值。如果一项资产是亏本出售的，亏本通常可以用来抵销已实现的资本收益。
某些情况下可以不以投资者的实际成本为计税基础。例如美国，在死亡时有一个计税基础升级制(step-up)，这意味着继承资产的人的计税基础等于该资产在死亡之日的公平市场价值。没有资本利得税由于这一步骤的基础。其他国家的法律规定，在死亡或改变公民身份或居住地时，税收基础会提高，但未实现的嵌入收益将征税。
资本收益也可以是短期或长期的资本收益。持有期是指购买和出售资产之间的时间长度。资本收益一般按收入征税，除非资产持有时间超过相关司法管辖区税法规定的最低期限。如果存在这样的规定，在最低期限内持有的资产实现的收益按较低的税率征税，称为长期资本利得税率。对长期收益实行较低税率的政府为长期投资者创造了税收激励，并抑制了投机性短期交易。在这些司法管辖区，股票通常是比应税债券更省税的投资，因为股票回报的很大一部分来自于税收优惠的增值。
在某些司法管辖区，投资收益和交易收益是有区别的。例如，在资本收益免税或税率较低的司法管辖区，如果投资者被认为从事股票或房地产交易，则可能失去税收优惠。
虽然许多国家对个人的主要住宅提供优惠的税收待遇，免除出售住宅产生的资本收益，但房地产投资受到更广泛的税收优惠。房地产的所有权和融资方式将对投资产生的税后回报产生重大影响。
一般来说，司法管辖区对房地产投资的净收入征税，允许在计算纳税义务之前从总收入中扣除维护、利息和折旧等费用。如果利息费用是可以扣除的，那么即使投资者有足够的资金全额支付购买价格，为购买房地产提供资金也是有吸引力的。
折旧费用也可以扣除。例如，投资者在一个司法管辖区购买房产，允许投资者在10年内对房产进行折旧。建筑物购买价格的一部分可以在所有权的每一年记录为费用，减少投资者的所得税义务。折旧费用从投资者的成本基础上扣除。如果销售价格超过所涉及资产的折旧成本基础，这些扣除额通常在出售投资时重新收回。
在一些国家，一项房地产投资可以在合格的交易所交换另一项房地产投资，使投资者能够推迟资本利得税，直到第二套房产出售。
账户的税务状况也会影响私人客户的投资决策。主要有三种类型的账户：应税账户、递延账户和免税账户。
(tax-deferred account)：投资和捐款可以在税前基础上进行，投资收益按递延纳税基础积累，直到资金提取，此时按普通所得税税率纳税
(tax-exempt account)：在投资、供款或提款阶段不需要纳税，也不需要对投资回报进行纳税。在了解投资和财富管理决策的税务影响时，账户的税务状况是一个重要因素
养老基金、捐赠基金和基金会一般都是免税的。个人的退休账户通常是递延纳税的。在澳大利亚，退休养老金计划是征税的，但相对于个人投资者的税率是折扣率。下表显示了按投资者类型划分的不同账户的纳税状况。
税收制度被政府用来鼓励或阻止某些活动(例如，投资国内公司或为退休储蓄)。这些激励措施在全球范围内各不相同，并可能随着政府的需求和目标的变化而变化。本文提供了一个总体框架，以了解不同的税收环境如何影响客户。私人财富顾问必须熟悉影响其客户的每个司法管辖区的税收规定。一般来说，国际上的主要税收制度类型分为三大类：避税天堂、属地税制、全球税收制度（可能是基于国籍或居住地）。
避税天堂(tax haven)是指对外国投资者不征收或税率极低的国家或独立地区。开曼群岛是一个著名的避税天堂，对收入或资本利得不征税，对财产持有不征税（除了将财产转让给另一个个人或实体），也不征收公司税。同样，英属维尔京群岛或巴哈马对收入或资本利得不征税。俄罗斯和沙特阿拉伯的税率也很低，但由于优惠的税收待遇是为居民保留的，因此不被视为避税天堂。
其他司法管辖区实行属地税制(territorial tax systems)，只对来自当地的收入征税。例如，香港的税率比低得多，而且对资本利得、股息或在香港以外赚取的收入不征税。其他属地税制的例子包括菲律宾和新加坡。
在全球税收制度(worldwide tax system)下运作的司法管辖区对所有收入征税，无论其来源如何。例如瑞士、法国、德国、印度、加拿大和日本等许多国家。全球税收制度可能导致双重征税，因为投资所在国可能对同一笔收入征税。这种双重征税通常是通过母国提供的税收抵免或通过其他形式的救济，如税收条约（即国家间的双边协定）来解决的。
由于在全球税制下运作的国家通常只对被认为是该国居民的个人征收这些税，因此居住规则变得非常重要。居住规则规定了一个人在不成为应税居民的情况下可以在一个国家居住多长时间。如果一个人在一个以上的国家居住，税收协定可以在确定税务居民方面发挥重要作用。大多数税收协定都包含打破僵局的规定，禁止个人同时被视为一个以上国家的居民。
美国是少数几个在全球范围内不分居住地对公民征税的国家之一。因此，居住在香港的美国公民将对其全球收入征税，而居住在香港的加拿大公民则不会对在加拿大境外赚取的收入征税。
在与富裕家庭合作时，有必要充分了解影响投资和遗产规划的税务管辖区。客户既是一个国家的公民，又是另一个国家的居民，并且在其他几个国家有投资和继承人，这种情况并不少见。一个好的经验法则是从投资者所在国的税收规则开始。母国的规定可能会影响如何在另一个国家拥有资产的决定。下面的例子说明了在为客户考虑跨境投资时必须解决的各种问题。
专题：跨境投资的注意事项。乔西是一名居住在香港的香港公民。她想在美国投资可创收的住宅房地产。一项投资的所有权结构将对其税后回报产生重大影响。考虑以下几点：
无论投资者的国籍或居住地如何，美国都对在美国的投资征税，既对投资收入征税，也对出售涉及房地产的投资的任何资本收益征税。这笔投资还可能需要缴纳美国的遗产税和赠与税。根据美国投资地点的不同，除了任何联邦税收义务外，州税收也可能起作用
如果乔西直接以她的名义拥有房产，她可能需要对总租金收入进行预扣税，并且没有机会用投资费用抵消该收入；她死后还要缴纳遗产税，不过遗产的价值会因未偿还的抵押而减少
如果乔西通过一家美国公司拥有房产，那么这家美国公司可能由一家非美国实体拥有，要么是乔西本人，要么是一家非美国公司，投资费用可以用来抵消租金收入。只有净收入在支付给非美国所有者时才会被扣缴；在乔西死后，公司的股份要么传给乔西的继承人，要么如果公司被清算，财产的任何收益都将按公司资本利得税率征税，这比个人的资本利得税率要高。此外，所有留存收益都将被扣缴
如果乔西通过一家非美国公司拥有房产，那么在乔西去世时，该资产的价值将不受美国遗产税的影响：在乔西去世时，公司的股份将转移给乔西的受益人，而不是房产本身。作为一家非美国公司，它不受美国税收的约束。（然而，并非所有国家都是如此）
显然，司法管辖区的税收考虑是任何跨境投资决策的一个组成部分。虽然我们使用公司来说明可能出现的一些问题，但公司并不是唯一的选择，对于某些投资，它们可能是一个糟糕的选择。信托、私人保险公司和私人基金会是其他可选择的结构，可以用来最大限度地提高私人客户的税后回报。最好的解决方案是根据客户的投资和遗产规划目标量身定制的解决方案。需要一名国际税务专家，以确保在跨境投资中考虑到所有相关问题。
专题：国际透明度，共同报告标准和FATCA。过去，在跨境基础上进行投资的人通常认为，他们的母国不知道他们在国外产生的收入。虽然不向拥有全球税收制度的母国报告外国收入和资产将构成非法逃税，但在瑞士等国家存在的银行保密制度为这种不法活动提供了便利。今天，大量的信息交换制度正在运作，包括根据所谓的共同报告标准进行的自动信息交换。税务当局也加强了对银行和投资经理等逃税行为的关注。富裕的国际家庭越来越意识到这些规则以及与逃税有关的重大处罚，因此越来越认识到遵守税收的必要性。因此，他们高度赞赏正确分析税收风险并利用合法的税收最小化机会的投资管理策略。
在国际上，纳税义务也伴随着报告要求，目前有两项主要法规旨在提高税收透明度和披露受益所有权。共同报告标准(Common Reporting Standard, CRS)，又称金融账户信息自动交换标准，由经合组织(OECD)与20国集团(G20)共同制定，是金融账户信息自动交换的互惠要求。截至2019年4月，包括瑞士和其他金融中心在内的100多个司法管辖区已承诺实施该标准。海外账户税收合规法案(FATCA)是美国的一项计划，旨在确保美国纳税人对在国外持有的财富缴纳适当的税款。金融机构必须报告美国账户持有人的这些信息。如果不这样做，就会对所有美国收入征收30%的预扣税。
我们已经展示了税收如何实质性地影响投资者的净回报。它们不仅降低了投资者当年的回报，而且由于失去了长期复合总回报的机会，它们还影响了长期回报。在为应税投资者管理投资组合时，衡量投资的税收效率是很重要的。我们通过量化税收对回报的影响来做到这一点。计算税后回报能让我们更好地选择证券、管理交易和评估投资组合的表现。本节讨论各种资产类别的“税收效率”和税后回报的计算。
税收效率策略(tax-efficient strategy)是指在税收摩擦中牺牲极少收益的策略。一般来说，股票投资组合往往比依赖衍生品、实物资产或应税固定收益的投资策略更省税。
另类资产类别因其不相关的回报而受到投资者的青睐，但与这些投资相关的税收考虑可能比与股票和债券相关的要复杂得多。房地产、林地和油气合伙企业通常都有自己的税收规则。市场中性策略通常采用杠杆、卖空、可转换债券、期权、期货合约和跨界交易。即使对税务专家来说，围绕这些工具的税收规则也很难理解。对这些资产类别对投资组合风险和税后、费用后回报的贡献进行建模是很重要的。
在一个资产类别中，投资组合的管理过程和投资风格会影响投资组合的税收效率。一般来说，高收益和高周转率的策略往往税收效率较低。然而，交易模式的时机也是一个重要因素。例如，动量策略，往往是高流动率的策略，相对来说是税收有效的。他们持有获利的股票，卖出亏损的股票——让收益继续运行，加速亏损的实现(这创造了税收优惠，尽管往往有更高的营业额)。另一方面，价值型和小盘型策略往往税收效率较低，因为它们可能在证券达到预定目标价格时出售，从而更频繁地实现收益。
使用“风格盒(style box)”的方法来选择经理人也会造成税收效率低下。风格盒方法选择专业经理来填补股票投资组合中的目标大盘股，小盘股，价值，成长型和替代配置。在经理级别，如果证券偏离了他们的风格(或者由于“风格漂移”而冒着失去账户的风险)，这些风格约束迫使经理实现收益。在整个基金层面，再平衡到目标风格配置可以创造额外的应税收益。
(After-tax holding period return)：报表根据该期间产生的纳税义务进行调整。这里有一个隐含的、简化的假设，即在资产出售时，税款从账户中提取(或税收优惠存入)。这一衡量使投资者能够判断投资策略的税收效率，包括利息、股息和已实现资本利得税对回报的影响。税后持有期的回报可以以几何形式联系起来，并按正常方式进行年化。
(After-tax post-liquidation return)：清算后收益假设投资组合在假设的投资期限(通常是1年、3年、5年和10年)结束时被清算，并为这些收益缴纳税款。清算后措施允许投资者考虑嵌入的税收负债(即未实现的资本收益)对期末财富的影响。这在评估混合基金(如共同基金)时特别有用。
(After-tax excess returns)：与常规回报类似，税后回报可以与基准进行比较，帮助投资者了解税收拖累是否正在侵蚀策略的回报效益。
(Tax-efficiency ratio)：这个比率是税后年化总收益除以税前年化总收益。它有助于根据产品提供的效率对经理进行快速排序。当与其他措施结合使用时，它是识别能够有效管理应税投资组合的经理的有用工具。
税后持有期收益R对这一公式进行了修改，以计入当期收到的收入和实现的资本利得所产生的纳税义务：
当期应缴税款可以通过将已实现收益的每个组成部分乘以适当的边际税率来计算。如果我们假设有许多交易(已实现的资本收益或损失、股息、利息支付等)，每笔交易都会产生税收后果，并且特定交易的税率i表示为t_i，那么我们可以计算出给定期间投资组合的总税收为：
这个等式仅仅是对税收如何影响投资组合复利的估计。它假设当资本损失实现时，从其他投资中获得足够的资本收益，因此投资者可以全额扣除损失。如果没有收益，投资损失的可抵扣性可以导致税后回报高于税前回报。纳税义务被扣除，税收优惠被添加到每个期间的账户，就好像它是一个现金流，从而减少了回报的幅度和波动性。然而，在实践中，当地法律法规的复杂性意味着，并非所有投资者都能从已实现的税收损失中获得全额抵免。此外，税收通常是按年度或季度支付的，而不是在应税事件发生时从投资账户以外的账户(即投资者的支票账户)支付。因此，应税投资账户不太可能精确地以税后回报率复利。
补充：近似每月税后回报。在许多组织中，公司的会计系统每天都会自动计算税前持有期回报，而税后的回报则是每月计算一次。如果你想要一个月内的税后回报，说明期间的任何现金流量，这可以使用修正Dietz法(modified Dietz method)来完成。使用修正Dietz法计算税后回报如下：
在评估共同基金或其他混合投资工具作为潜在投资时，应纳税投资者可能需要考虑基金中未实现的资本收益的影响。一个可以帮助分析的指标是清算后回报(post-liquidation return)。清算后的回报假设所有的投资组合在分析结束时被出售，并且由此产生的应缴资本利得税将从投资组合的期末价值中扣除。美国证券交易委员会要求共同基金报告清算后回报和税后回报，其计算假设是，所有收入和资本利得分配在分配时按最高联邦税率征税，股息和利息收入回报的税后部分被再投资于基金。
为了计算清算后的收益R_{PL}，我们必须在最后一期结束时减去嵌入的纳税义务，假设所有剩余的资本利得税都支付了，就像投资组合被清算时一样。
在一篇关于税务管理的重要文章中，Jeffrey and Arnott (1993)表明，在他们的研究中，超过85%的主动型基金经理在税后的表现不如资本化加权指数基金。最近，Sialm and Zhang (2019)发现，平均而言，投资于股票共同基金的高税率股东每年将因投资收益的应税而损失108个基点。这种对回报的侵蚀在规模上与基金费用造成的侵蚀相似，这是一个受到广泛关注的话题。这两篇论文都证实了一个普遍的观点，即大多数共同基金经理产生的阿尔法值不足以支付费用和税收。
要衡量税收管理决策的风险和回报后果呢，可以使用税后超额回报(after-tax excess return)：投资组合的税后收益R 减去基准的税后收益B 。如果委托是被动的，那么基准投资组合就是一个指数。如果授权是活跃的，可以选择一个指数作为基准，或者可以使用一个策略基准：一个代表经理声明的投资方法的模型投资组合。如果使用指数作为基准，是在衡量投资组合的超额回报是否足以抵消其税收负担。如果将基准设定为模型组合，就是在衡量税收管理的实施效果。超额收益的计算方法如下：
税收alpha(tax alpha)通过从税后超额回报中减去税前超额回报来衡量税收管理的好处：
下图说明了即使是表现最好的基金的税收效率也会有多大差异。它绘制了前十分之一、无负荷、小盘共同基金的5年税前回报与它们的税收效率比率。
图中的基金都是排名前十分之一的基金，它们在过去5年里的表现超过了大多数同行AG真人国际(中国)官方网站。但这个前十分之一排名是基于税前回报的。对私人财富投资者来说，一个重要的问题是，我能保留多少回报？理想情况下，应该关注图表右上方象限的基金，回报更高、效率更高的基金。大多数基金的回报率在70%到75%之间，年回报率在10%到10.5%之间。然而，也有一些例外。A基金的税前回报率远高于所有同类基金。然而，它的TER低于该组的中位数。经理B和经理C的员工回报率很高，但却处于团队的底部。经理D是一个负的异常值，其回报率和TER都在组的底部。
税收效率比率可以帮助分析师或投资组合经理了解哪些基金可能更适合私人客户的应税账户。如果客户的其他投资产生了税收损失，也许经理A将是一个不错的选择。尽管很难预测这些基金经理在未来5年的表现如何，但他们的投资过程很可能会产生与过去相似的税收效率水平。
注意，当回报率为负时，税收效率比率就不那么有用了。例如，如果一个投资组合的税前回报率为- 10%，税后回报率为- 12%，则该比率为120%(- 0.12/ - 0.10)。然而，我们知道，这是不可能的;税收使回报变得更糟。分析师可以选择直接绘制税后回报与税前回报的对比图，而不是依赖于TER，或者查看其他指标，例如税收alpha。
上文展示了如何在安全和基金层面衡量税收效率，但税收考虑也会影响客户的财务计划、资产配置策略和财富转移计划。客户通常会有应税账户、递延账户和免税账户。在投资计划流程的前端，有效的管理必须考虑基础投资策略和可能部署投资策略的账户之间的相互作用。在投资规划过程的后端(当客户接近退休并开始减少累积资产时)，有额外的机会最大化客户资产的税后价值。
下面显示了制定和执行财务计划的各个阶段，并提供了每个阶段的税收意识和税收无关规划的示例。虽然每个投资者都面临着可能影响策略的独特环境，但本文给出了税收可能如何改变规划过程的概念。
本节将评估账户类型对资本积累的影响，考虑与客户各种账户中资产类别分配相关的一些问题，并讨论节税累积和慈善捐赠策略。
应税账户的价值是通过税后收益R来计算的。税后复合收益隐含地假设每个时期都支付了已实现收益的税款(以及收到的税收抵免)。纳税被视为现金流
递延税账户的价值是通过税前收益来计算的，只有当资产从账户中提取时才需要纳税。提款按适用的所得税率征税。假设所有的资产在期限内一次性提取，税率为t，那么：
私人财富客户的资产通常分布在应税、递延和免税的投资组合中。对于这些客户，资产配置不仅必须考虑适当的整体资产类别组合，还必须考虑哪些资产类别最适合在哪些账户中持有。这就是所谓的资产定位(Asset Location)，决定资产是否将在应税、递延或免税账户中持有的过程。一般的经验法则是将节税资产放在应税账户中，而将无税资产放在免税或递延税账户中。然而，这只是一个经验法则。虽然它建议应税债券应该在免税账户中持有，而股票考虑到资本收益适用的优惠税率，应该在应税账户中持有，但投资期限较长的投资者或有较高周转率的股票策略的投资者可能会发现，将股票放在免税账户中会带来更好的税后回报。
考虑下面的例子。如果股票的预期回报率为10%，固定收益为6%，如果资产配置是50%的股票/50%的固定收益，那么我们预计税前回报率为8%。但对于应税客户来说，还有一些额外的考虑。首先，我们应该考虑另外两种资产类别:免税债券和税收管理股票。税收管理的股票比不考虑税收的高营业额股票策略更省税。同样，免税债券比普通债券更省税，尽管它们的税前回报预期通常较低。下表显示了资产类别和账户的回报预期如何变化，假设固定收益的边际税率为50%，股票的税率为25%，税管股票的有效税率为10%。
每种策略的预期税后总回报率分别为6.63%、7.25%和7.50%。虽然年回报的改善很小(87个基点)，但随着时间的推移，这种改善会逐渐增加，并随着减积阶段的临近，对客户的财富产生重大影响。
资产定位策略不能严格采用。客户可能对每种帐户类型有不同的目标和时间范围，并且可能对单个帐户中持有的资产有多个目标。例如，一个节税的资产配置策略可能建议退休储蓄账户100%配置债券，而应税投资账户100%配置税收管理的股票。然而，如果应税账户的一部分将在未来三年内用于购买度假屋，那么将这些资金暴露在100%股权配置的波动中可能是不明智的。有几个量化工具可用于协助税后投资组合优化和跨账户类型的再平衡。
投资顾问应该与客户的财务规划师、遗产规划师和税务律师密切合作，以确保投资计划与更大的财务计划保持一致。到目前为止，我们的讨论主要集中在资本积累上。本节假设客户已达到退休年龄，并将很快使用其退休资产来支持其预期剩余寿命的支出需求。研究退休账户的税收效率累积策略(tax-efficient decumulation strategy)。
由于退休账户是免税或递延纳税的，因此它们的复合税率高于应税账户。一个普遍的经验法则是，最好先从应税账户中提款，然后让退休账户继续复利。设计最有效的累积策略可能需要大量的财务规划专业知识。
拥有财富和企业的家庭的许多其他需求涉及到税收最小化、资产保护和遗产规划。确定这些需求并与家人讨论是很重要的。通常可以在同一资产保护和遗产规划结构中解决各种需求。有趣的是，在相同的信任、基础或其他结构中满足的需求越多，结构就会变得越强。许多司法管辖区都有一般的反避税规则，允许税务机关拒绝税收优惠，如果一项安排除了实现税收优惠外没有任何商业目的。例如，虽然信托可以以提供税收优惠的方式建立，但如果可以证明信托的主要动机是解决继承问题或防范可能的风险，那么税务机关将很难证明避税是主要目标。
婚姻法因司法管辖区而异，配偶享有各种权利。在某些司法管辖区，权利只在正式婚姻中产生。在其他司法管辖区，长期家庭安排可能提供其自身的权利或等同于正式婚姻中产生的权利。
在婚姻解除时，前配偶之间的经济安排需要达成协议;如果没有，则有程序允许法院进行干预并作出财务决定。例如，在联合王国，一般原则是家庭财产在婚姻解除时按50/50分配。虽然法院在被认为公平合理的情况下可以不这样做，但资产的平均分割使联合王国成为离婚的重要地点，特别是在配偶寻求对前伴侣执行索赔的情况下。例如，一个沙特或俄罗斯家庭可能在英国拥有第二套住房，这有助于寻求从英国的家庭资产分割方式中受益的配偶，为适用英国法律奠定基础。
对于拥有财富和企业的家庭来说，一个重要的考虑因素是，婚姻资产不一定局限于婚姻期间可能获得的资产。配偶可获得的继承财产可被视为家庭财产的一部分，因此在离婚时应按对半分割。虽然英国和其他一些国家采取类似的资产分割方法显然有充分的理由，但这可能会对一个家族的目标产生重大影响，即将家族企业保留几代人。因此，考虑到离婚的风险是至关重要的，特别是考虑到在一些国家，多达一半的婚姻以离婚告终。信托和其他安排能否为家族企业提供保护，取决于它们的结构和实施方式。
在许多国家，夫妻之间可能就管理其关系的财务安排达成协议，包括离婚问题。如果这样的安排是在婚前达成的，这通常被称为婚前协议；如果这种安排是在婚后达成的，这通常被称为婚后协议。即使在这些协议没有约束力的国家，在发生离婚纠纷时，它们也经常被视为指导原则。婚前协议可以很好地鼓励公开讨论与婚姻有关的财务问题，这通常是一件好事。
如何以及何时讨论婚前、婚后协议是一个非常私人和敏感的问题。许多顾问建议年轻一代从小就被引导了解婚前协议的好处。有些家庭通过现有的信托和其他结构，要求婚前协议作为获得利益的条件。
虽然由于营养和医疗保健的改善，世界各地的人都活得更长了，这是一个非常好的消息，但活到100岁(而不是75岁)对与继承和相关计划有关的思维产生了重大影响。例如，如果一个富有或拥有企业的人在75岁时去世，他的孩子可能在40多岁或50岁出头，这可能是从父母那里继承遗产的明智时机。但如果父母活到100岁呢?孩子们可能已经60多岁了，对家族遗产产生积极影响的机会有限。
与长寿相关的是一个可悲的现实，即当人们活到90多岁和100多岁时，各种各样的残疾可能会出现。痴呆症在各种形式中并不罕见，良好的规划需要在早期仔细考虑如何很好地保护家庭及其资产。问很多“如果”?是重要的一步。如果财富拥有者残疾了怎么办?谁来做决定?如果财富拥有者活到100岁呢?什么年龄的孩子应该拥有继承财产的权力?
在残疾的情况下，个人健康问题和商业问题的决定权可以交给监护人。指定监护人所涉及的程序因国家而异。计划外的决策权转移有两个主要风险
生前遗嘱和持久授权书是财富和企业所有者可以利用的工具，以解决在无行为能力的情况下可能发生的事情。生前遗嘱是一份文件，用于传达人们在丧失行为能力时对医疗护理的愿望。生前遗嘱通常具有法律约束力AG真人国际(中国)官方网站。持久委托书在委托书具体涉及的领域(可能包括财务和医疗问题)向第三方提供决策权。委托书是“持久的”，即即使授予人丧失行为能力，委托书仍然有效。如果考虑周到，信托和其他工具也可以发挥作用。
阿斯特丽德是个寡妇，多年来一直照顾自己。退休后的阿斯特丽德有一笔数额不大的金融资产组合，她一直在密切关注，但她也依赖于她的私人财富经理的投入。阿斯特丽德也是她已故丈夫设立的终身年金的受益人。阿斯特丽德有两个成年子女，弗兰克和伊迪丝。伊迪丝有很强的理财能力，深受阿斯特丽德的信任。弗兰克有酗酒的毛病，一直断断续续地康复。阿斯特丽德爱她的两个孩子，在经济上和情感上都支持弗兰克。弗兰克非常乐意让伊迪丝处理财务问题。阿斯特丽德强烈认为，如果她在没有生命支持的情况下永远无法照顾自己，她就不想活下去。她和她的孩子们分享了这个观点AG真人国际(中国)官方网站，但伊迪丝总是笑着拥抱阿斯特丽德，说如果由伊迪丝决定，她会让阿斯特丽德永远活着。阿斯特丽德98岁时患上了痴呆症。病情加重，阿斯特丽德的记忆衰退，她需要持续的照顾。最终她需要机械通气来维持生命。问：① 阿斯特丽德可能使用了什么工具来确保她的医疗和财务事务顺利进行？② 这些工具没有包括哪些其他可能发生的情况？
答：① 生前遗嘱将允许阿斯特丽德指定在丧失行为能力的情况下她想要什么样的治疗。因为她的女儿会“让阿斯特丽德永远活着”，生前遗嘱将允许医疗服务提供者确保阿斯特丽德的愿望得到尊重。这也减轻了伊迪丝因终止维持母亲生命的医疗措施而带来的心理负担。一份持久的授权书授权伊迪丝代表阿斯特丽德处理财务事务，这将确保伊迪丝能够毫不拖延地承担这些责任，也将避免弗兰克和伊迪丝之间的任何潜在分歧。② 阿斯特丽德没有说明她死后应该向弗兰克提供什么样的经济支持。在没有遗嘱的情况下，她居住国的遗嘱认证规则将决定她的资产如何在她的子女之间分配。考虑到弗兰克的酗酒问题，他的资产份额可能很快就会减少到零，使他没有经济来源。阿斯特丽德可能已经创建了一个信托来接收弗兰克的遗产份额，以保证这些资产会被明智地使用。她应该仔细考虑伊迪丝是否是这个信托的合适受托人，因为伊迪丝可能会对继续支持弗兰克和他的酗酒感到矛盾。
